在全球能源转型与“双碳”目标的战略背景下，旭阳集团于2025年3月12日与北京亿华通签订了一份发行股份购买资产业务并募集配套资金的框架协议。根据目前的交易方案，本次交易完成后，预计亿华通控股股东变更为旭阳集团。旭阳集团基于现有产业基础和技术储备，已具备独立推进氢能战略的完整能力，未来双方有望通过资源整合形成“制-储-运-加-研-用”产业链协同效应。
促进产业链垂直整合，重构上市公司氢能版图
作为中国焦化龙头企业，旭阳集团积极响应国家碳达峰、碳中和战略，依托集团焦化产业基础，以氢能产业为重要抓手，开启旭阳氢能全产业链布局，打造清洁低碳能源体系，构建起氢能领域的独特优势：依托焦炉煤气副产氢资源，结合独特副产氢制备工艺，已建成定州、邢台、呼和浩特、唐山四大高纯氢生产基地，具备53亿方氢气资源、5条高纯氢产线、34吨/天产能规模，实现低成本高纯氢规模化生产；建设国内首套5吨/天液氢示范项目（已获批2025年河北省重点建设项目），突破液氢储运技术瓶颈；布局京津冀4座加氢站，总加注能力达到5吨/天；取得危化品运输资质，成立有旭阳氢能车队，已经具备5.5吨/天运氢能力，并于2025年3月13日获批《危险化学品经营许可证》增项，危险化学品经营范围由5类扩充至18类，进一步丰富产品线、拓展增长点、增强竞争力；推进绿氢制备、液氢储运系统研究及产业化应用开发，取得系列研发成果和若干关键创新突破。截至目前，旭阳氢能已覆盖工业副产氢、绿氢、液氢等多元技术路径，业务量自2020年第一套高纯氢装置投产以来连续四年翻倍，年均营收复合增长率41.9%，清洁氢认证碳排0.49 kg CO2e/kg H2，远低于标准值4.90 kg CO2e/kg H2，较行业标准降低90%，累计减碳3.5万吨，形成“蓝绿并行”清洁氢生产体系，成为京津冀地区最大高纯氢供应商和国家首批清洁氢认证企业，成功实施国内首个民用液氢全产业链项目示范，树立了氢能产业规模化、商业化发展的标杆。
亿华通作为氢燃料电池系统领军企业，在电解槽、电堆及系统集成领域拥有核心技术优势，其产品广泛应用于工业、交通等领域。旭阳集团未来成为亿华通的控股股东后，将进一步拓宽旭阳氢能在“制-储-运-加-研-用”方面的深度协同，推动氢能从能源载体向化工原料、工业燃料等多场景延伸，以丰富的可再生能源为源动力，通过氢能为交通、冶金、化工、储能等产业提供绿色可持续支撑，打造“基于绿色能源的发展新模式”。
增强氢能产业协同 带动能源化工深度布局
通过本次重组，旭阳集团将充分发挥控股股东的作用，进一步完善氢能板块战略定位，主导双方资源深度整合，形成氢能全产业链优势互补，做强做优从氢能制备、储运、加注到应用一站式服务模式，推动氢能在交通、工业、能源等领域的广泛应用，构建百亿级清洁能源产业生态。
（1）建立相得益彰的全产业链闭环
基于双方强强携手的合作，亿华通将实现向产业链上游延伸，切入“制、储、运、加”产业端，由此可能会找到并走通破解燃料电池行业发展困境的一个关键战略方向；而旭阳氢能则实现向产业链下游拓展，切入氢能装备及燃料电池产业端，补全产业链条，开辟发展技术服务业务的主要途径，加大在能源、化工领域的规模化应用。2024年12月出台的《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》明确，“鼓励燃料电池汽车示范项目就近利用高品质工业副产氢和可再生能源制氢”，从而确定了工业副产氢符合清洁低碳氢能推广的国家政策导向。目前，旭阳氢能已实现大规模、低成本、高质量和超低碳排放的副产氢生产，这将给亿华通带来规模化制氢的强劲赋能，未来再加持液氢技术及正在实施的旭阳液氢产业化示范项目，相信整合后的上市公司能够在产业链整体能力及综合竞争优势上得到极大增强。
（2）带来潜力巨大的应用场景增长点
中国旭阳集团作为大型独立焦化企业，不仅拥有丰富的氢源、氢能基础设施布局网络、广泛的相关产品运输需求，运量巨大，相关运输场景与氢能源车辆运输场景相吻合。根据降碳减排的政策导向，相关运输线路可逐步替换为氢能源车辆运输，将带动亿华通燃料电池销售增长并附带氢气消纳，也将解决目前燃料电池行业运营不畅的主要问题。同时，随着中国旭阳集团自身业务的发展，结合行业内其他化工企业的同类需求，相关的应用场景具备良好的可复制性。
（3）健全上市公司的全链条技术研发体系
当前，旭阳氢能在液氢制备、电解槽、绿氢示范项目、储能项目、输氢管道和天然气掺氢等方面持续开展研究开发，亿华通的技术研发则聚焦于燃料电池系统和电堆技术方向，双方整合无疑会加强上市公司涵盖氢能全产业链条的研发能力。
（4）助力绿氢绿氨的联动发展
从技术发展方向来看，绿氢、绿氨产品技术研发、应用场景的打通，是氢能行业发展的重要战略，也是亿华通战略布局的重点方向。通过本次资产注入，使得亿华通具备了氢氨联合制备的能力，未来布局产业政策导向的“积极推动氢氮耦合制绿色合成氨”战略方向，以亿华通的PEM制氢系统和燃料电池热电联供相关的专利技术和产品布局为基础，加持整合后的强强联合、优势互补之力，“电—氢—氨”一体化综合能力势必显著加强、全面见效。
（5）实现产融结合的优质氢能资产价值重塑
旭阳氢能资产具备独立、可持续的盈利能力，拥有资源禀赋、全产业链布局、持续稳定的客户资源等优势。此次与亿华通的整合，不仅是相互给力、共赢发展之举，也标志着旭阳集团内部优质氢能向资产资本化、证券化迈出了重要的一步，相信会成为行业内产业链整合、产业与金融结合的优质案例。这一整合将获得市场的再次评估，蕴涵着为双方股东及投资者带来更高价值实现的丰富想象和空间。
坚持“自主创新+生态共建”双轨发展，保障氢能战略持续推进
旭阳集团坚持“自主创新+生态共建”两条腿走路。因此，氢能战略的推进并不依赖单一合作标的，战略合作只是为实现集团氢能战略的一种探讨。未来旭阳集团将聚焦三大核心领域，打造能源转型新范式。
（1）绿氢制备与工业应用
依托“离网可再生能源+电解水制氢”技术，旭阳集团将构建低成本绿氢供应链。目前，旭阳氢能PEM电解槽技术已实现关键突破，计划2025年启动10Nm³/h撬装设备中试，未来将在旭阳化工园区配套建设绿氢工厂，为合成氨、甲醇等传统化工产业提供零碳原料。通过绿氢+煤化工耦合，旭阳可将合成氨碳排放强度降低30%以上，助力化工行业实现深度脱碳。
（2）液氢生态建设
依托5吨/天的液氢工厂，打造国内首个涵盖氢气制取、氢气液化、液氢存储、液氢运输、液氢气氢混合加氢站、液氢重卡/机车场景示范工程；通过深度开发液氢在交通、航天、电子及半导体等领域应用市场，布局氢能经济新生态；依托旭阳集团庞大的运输场景，构建覆盖华北、辐射全国的液氢物流网络，同时为远距离氢能输送及跨区域能源调配提供解决方案。
（3）国际氢能市场开拓
藉国内示范项目的运营模版，旭阳集团未来或将在国内、外进行投资。譬如在中东、东南亚等地寻找优势风光资源，建设GW级绿氢项目，配套建设绿醇、绿氨项目，发挥旭阳化工生产、国际贸易优势，将产品出口至欧洲，扩大产品盈利能力；参与海外建设和运营加氢站、氢车物流、零碳园区等场景，配合绿氢进行消纳，氢储能配合氢能发电，以基础建设带动氢能海外拓展；基于自研的PEM电解槽产品开拓国际项目合作，在国内量产，出口并重点在中东及北非等地区销售。
此次战略合作的探索，体现了旭阳集团开放创新的发展理念，用产业引领，以资本开路，通过“自主创新+生态共建”双轮驱动，构筑既可实现战略协同增效又能保障独立发展的弹性体系，确保在氢能产业发展的关键窗口期占据有利竞争地位，成为资本市场深化产业链重构战略的重要实践样本。
